2.3 VERMÖGENS- UND FINANZLAGE

2.3.1 Vermögenslage

Die Aktivseite der Gesellschaft wird nachhaltig vom Anlagevermögen geprägt.

Das Bauträgergeschäft erfolgt gegenwärtig auf innerstädtischen Grundstücken.

Im Geschäftsjahr 2018 hat sich das Anlagevermögen wie folgt entwickelt:

Entwicklung Anlagevermögen 2018 2017 Veränderungen
T€ % T€ % T€
Stand am 01.01. 1.203.277 98,5 1.207.857 100,4 -4.580
Investitionen 41.390 3,4 27.372 2,3 14.018
Abschreibungen -24.246 -2,0 -25.285 -2,1 1.039
Verkaufsabgänge -7.419 -0,6 -6.625 -0,6 -795
Zuschreibungen/Umbuchungen 8.009 0,7 -43 0,0 8.052
Stand am 31.12. 1.221.010 100,0 1.203.277 100,0 17.734

Die Bautätigkeit im Umlaufvermögen hat sich im Geschäftsjahr um € 7,0 Mio. auf € 14,9 Mio. erhöht. Daneben werden unter den „Grundstücken mit fertigen Bauten“ in Höhe von € 1,4 Mio. (Vorjahr: € 1,7 Mio.) zum Immobilienhandel bestimmte Wohnimmobilien ausgewiesen.

Auf der Passivseite hat sich das bilanzielle Eigenkapital durch das erzielte Jahresergebnis – unter Berücksichtigung einer Dividendenausschüttung von 23,5% (auf das gezeichnete Kapital) für das Vorjahr – um € 20,8 Mio. (Vorjahr: € 20,7 Mio.) auf € 327,5 Mio. (Vorjahr: € 306,7 Mio.) erhöht.

Die Eigenkapitalquote liegt bei 25,6% (Vorjahr: 24,4%). Unter Berücksichtigung der stillen Reser­ven in den Immobilienbeständen liegt die Eigenkapitalquote bei rd. 49,5% (Vorjahr: 47,0%).

Die Rückstellungen haben sich um € 7,0 Mio. auf € 22,3 Mio. gemindert (Vorjahr: € 29,3 Mio.). Dies ist im Wesentlichen auf um € 10,4 Mio. reduzierte Steuerrückstellungen zurückzuführen.

In den sonstigen Rückstellungen in Höhe von € 18,4 Mio. (Vorjahr: € 14,9 Mio.) sind weiterhin im Wesentlichen Vorsorgepositionen für Verpflichtungen für Instandhaltungs- und Modernisierungs­maßnahmen und die Ablösung der Altersvorsorgeverpflichtungen der Zusatzversorgungskasse des KVBW enthalten.

Die Verbindlichkeiten haben sich um € 8,7 Mio. auf € 928,0 Mio. (Vorjahr: € 919,3 Mio.) erhöht. Wesentlich ist hierbei die Erhöhung der erhaltenen Anzahlungen von Käufern von Bauträgerprojek­ten um rd. € 18,9 Mio. Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und anderen Kreditge­bern haben sich um Geschäftsjahr um rd. € 9,2 Mio. reduziert.

Die Vermögenslage der GWG-­Gruppe ist geordnet.

2.3.2. Finanzlage

Die Entwicklung der Liquidität ergibt sich aus der Kapitalflussrechnung.

T€ 2018 2017
Cashflow nach DVFA/SG 45.033,0 49.647,7
Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit 72.970,0 71.718,3
Cashflow aus Investitionstätigkeit -42.114,7 -28.223,1
Cashflow aus Finanzierungstätigkeit -22.124,8 -49.482,6
Zahlungswirksame Veränderungen des Finanzmittelfonds 8.730,5 -5.987,4
Finanzmittelfonds am Anfang der Periode -24.070,5 -18.083,1
Finanzmittelfonds am Ende der Periode -15.340,0 -24.070,5

Der Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit (€ 73,0 Mio., Vorjahr: € 71,7 Mio.) im Ge­schäftsjahr 2018 reichte aus, um den planmäßigen Kapitaldienst (€ 35,2 Mio.) zu decken; es verbleibt aus diesem Bereich ein Cashflow-Überschuss von € 37,8 Mio. zur Refinanzierung von Investitionen und zur Erbringung von Sondertilgungen.

Im Cashflow aus der Investitionstätigkeit sind Auszahlungen für Investitionen (€ 42,1 Mio.) sowie Einzahlungen aus Anlagenabgängen (T€ 19,9) enthalten.

Der Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit (€ 22,1 Mio., Vorjahr: € 49,5 Mio.) wird im Wesentlichen bestimmt durch Kreditaufnahmen, den planmäßigen Kapitaldienst sowie Sonder­tilgungen. An die Aktionäre der GWG AG wurde eine Ausschüttung aus dem Bilanzgewinn 2018 in Höhe von € 2,9 Mio. vorgenommen.

Der Finanzmittelfonds setzt sich aus liquiden Mitteln, vermindert um jederzeit fällige Kontokorrent­verbindlichkeiten, zusammen. Er hat sich um € 8,7 Mio. gegenüber dem Vorjahr verbessert (Vorjahr: € 6,0 Mio. erhöht).

Die Finanzlage ist geordnet. Die Zahlungsfähigkeit war im Berichtszeitraum jederzeit gegeben.

Der Vorstand der GWG AG beurteilt die wirtschaftliche Lage der GWG-­Gruppe positiv.